Crypto Gloss

Arthur Hayes

Arthur Hayes adalah salah satu tokoh paling berpengaruh dan kontroversial dalam derivatif kripto — co-founder dan mantan CEO BitMEX, exchange yang memperkenalkan kontrak perpetual futures ke kripto (sekarang instrumen dominan dalam trading kripto berdasarkan volume), dihukum pada 2022 karena dengan sengaja gagal membuat BitMEX mempertahankan program AML dan dijatuhi hukuman probasi, dan kemudian kembali ke kripto sebagai CIO Maelstrom (family office-nya) dan sebagai salah satu komentator makro kripto paling banyak dibaca melalui esai Substack yang panjang.

Latar Belakang Awal

  • Lahir: Jamaika, 1985; tumbuh di Detroit
  • Pendidikan: Keuangan, Wharton School, University of Pennsylvania
  • Karir awal: Trader derivatif ekuitas Deutsche Bank di Hong Kong (2008–2013)
  • Krisis keuangan 2008 dan pencetakan uang bank sentral berikutnya secara formatif membentuk pandangan makronya

Hayes menemukan Bitcoin pada 2013 saat bekerja di Hong Kong sebagai trader derivatif ekuitas. Ia menyadari bahwa produk derivatif profesional tidak ada untuk Bitcoin dan melihat celah untuk trading futures kripto berkelas institusional.

BitMEX (Bitcoin Mercantile Exchange)

Didirikan: 2014, Hong Kong. Co-founder: Arthur Hayes, Samuel Reed (CTO), Ben Delo (UK)

Penemuan Kontrak Perpetual

Kontribusi paling penting BitMEX untuk kripto: kontrak perpetual futures (atau “perp”):

  • Posisi berleverage mirip futures tanpa tanggal kedaluwarsa
  • Harga tetap terhubung ke spot via funding rates (long membayar short ketika perp > spot; short membayar long ketika perp < spot)
  • Memungkinkan trader mempertahankan eksposur long/short berleverage tanpa perlu rolling kontrak
  • Hasil: Perps sekarang menyumbang ~70–80% dari semua volume derivatif kripto global

BitMEX pada puncaknya (2019–2020):

  • Exchange derivatif Bitcoin terbesar berdasarkan volume secara global
  • Memproses $5–10M/hari dalam perp BTC pada puncaknya
  • Trading sangat berleverage (leverage 100x) menarik trader dan ketenaran

Kasus CFTC dan Pengunduran Diri

Oktober 2020: DOJ dan CFTC AS mengajukan tuduhan terhadap Hayes, Reed, Delo, dan BitMEX sendiri karena mengoperasikan exchange futures tidak terdaftar yang dapat diakses oleh warga AS dan gagal mengimplementasikan prosedur AML/KYC yang memadai.

Penyelesaian 2022:

  • Hayes mengaku bersalah karena dengan sengaja gagal membuat BitMEX mempertahankan program AML
  • Dijatuhi hukuman 2 tahun probasi, denda $10 juta

Pasca-BitMEX: Maelstrom dan Substack

Setelah BitMEX, Hayes meluncurkan Maelstrom — family office yang berinvestasi dalam aset kripto. Ia juga mulai menulis esai Substack panjang yang membahas makroekonomi, kebijakan bank sentral, dan implikasinya terhadap Bitcoin — mendapat ratusan ribu pembaca.

Kritik

  • Kegagalan kepatuhan AML: Pengakuan bersalah Hayes menegaskan bahwa BitMEX sengaja mengabaikan persyaratan hukum untuk memungkinkan lebih banyak pengguna (termasuk yang seharusnya diblokir). Ini bukan sekadar kesalahan prosedural.
  • Leverage 100x dan liquidation cascades: Desain BitMEX dengan leverage ekstrem dikritik karena memperkuat volatilitas pasar dan menciptakan risiko sistemis melalui liquidation cascade.
  • Bitcoin-settled inverse perpetuals: Desain non-intuitif (semua kontrak settle dalam BTC, bukan USD) menyebabkan banyak trader tidak sepenuhnya memahami eksposur mereka.

Sentimen Media Sosial

  • r/BitcoinMarkets / r/CryptoCurrency: Arthur Hayes adalah tokoh yang sangat dikenal. Esai Substack-nya banyak dibagikan dan didiskusikan.
  • X/Twitter: @CryptoHayes aktif berbagi komentar makro dan kripto. Konten-nya kontroversial tapi mendapat engagement tinggi.
  • Telegram (komunitas kripto Indonesia): Arthur Hayes dan BitMEX sangat dikenal di komunitas kripto Indonesia. Nama “BitMEX” identik dengan trading perpetual futures berisiko tinggi di kalangan trader kripto Indonesia.

Terakhir diperbarui: 2026-04

Istilah Terkait

Lihat Juga

Sumber