Crypto Gloss

Staking APY

Staking APY (Annual Percentage Yield) adalah tingkat imbal hasil tahunan yang diperoleh dengan men-stake cryptocurrency — mencakup staking validator PoS native, protokol liquid staking, dan “staking” berinsentivis yang sebenarnya adalah liquidity mining — dinyatakan sebagai yield efektif setelah memperhitungkan compounding reward, berbeda dari APR (Annual Percentage Rate) yang menyatakan tingkat bunga sederhana tanpa compounding, dan dengan empat jenis staking yang memiliki sumber yield, profil risiko, dan keberlanjutan yang sangat berbeda meskipun berlabel sama.

APY vs. APR

Perbedaan antara APY dan APR sangat penting untuk mengevaluasi imbal hasil staking:

APR APY
Definisi Tingkat tahunan sederhana, tanpa compounding Tingkat tahunan efektif dengan compounding
Formula Rate × Time (1 + Rate/n)^n − 1
Nilai lebih tinggi? APR lebih rendah APY lebih tinggi (kecuali pada rate sangat rendah)
Disukai oleh Protokol yang mengutip biaya pinjaman Protokol yang memasarkan imbal hasil deposit

Contoh: APR 10% yang dimajemukkan harian menjadi:

$$text{APY} = left(1 + frac{0.10}{365}right)^{365} – 1 approx 10.52%$$

Empat Jenis Staking

1. Validasi Proof-of-Stake Native

  • Sumber: Inflasi jaringan (penerbitan token baru ke validator) + tip biaya transaksi
  • Contoh: Staking Ethereum ~3–4% APY (2024–2025)
  • Karakteristik: APY berkurang seiring lebih banyak ETH di-stake (reward terdilusi)

2. Yield Protokol Liquid Staking

  • Sumber: Reward PoS yang mendasarinya dikurangi biaya protokol
  • Contoh: stETH ~3.5% APY (yield dasar Ethereum dikurangi potongan 10% Lido)
  • Karakteristik: Auto-compounds via rebasing (stETH) atau pertumbuhan exchange rate

3. Staking Protocol-Native (Governance/Revenue Sharing)

  • Sumber: Pendapatan biaya protokol atau emisi token yang didistribusikan ke staker
  • Contoh: Staker GMX mendapatkan biaya ETH/AVAX + emisi esGMX
  • Karakteristik: Komponen biaya adalah “real yield” (dari penggunaan protokol sebenarnya)

4. Staking Berinsentivis / Liquidity Mining

  • Sumber: Token governance protokol yang diemisi sebagai reward
  • Karakteristik: Tidak benar-benar staking — yield bersifat inflasioner (token baru dibuat)
  • APY 100–10.000% di awal DeFi hampir semuanya kategori ini

Real Yield vs. Yield Inflasioner

Salah satu perbedaan terpenting dalam mengevaluasi staking APY:

Real Yield: Didenominasikan dalam aset yang diperoleh dari pendapatan protokol nyata (biaya, spread). Mendapatkan 5% APY dalam ETH dari staking ETH — ETH itu berasal dari biaya transaksi dan block reward.

Yield Inflasioner: Didenominasikan dalam token yang baru dibuat. APY 50% dalam token “FARM” yang terus-menerus dicetak berarti pemegang yang ada terdilusi. APY 50% tidak bersifat aditif terhadap daya beli riil Anda.

Protokol real yield menjadi narasi utama pada 2022 (GMX, dYdX) sebagai kontras dengan yield berbasis emisi yang tidak berkelanjutan dari 2021.

Apa yang Mendorong Staking APY

Untuk Jaringan PoS:

Faktor Efek pada APY
Lebih banyak validator bergabung APY menurun (reward dibagi lebih banyak)
Aktivitas jaringan / biaya gas meningkat APY meningkat
Tingkat inflasi dikurangi (mis. EIP-1559) Tekanan inflasioner berkurang

Sejarah

  • 2020: DeFi Summer — protokol menawarkan 100–10.000% “staking APY”; hampir semuanya emisi token tidak berkelanjutan
  • September 2022: The Merge Ethereum; ~5–6% APY staking ETH mendorong $20M+ ke staking
  • 2022: Narasi “real yield” muncul sebagai alternatif berkelanjutan
  • 2024–2025: APY staking ETH stabil ~3–4% seiring >30% dari supply ter-stake

Istilah Terkait

Lihat Juga

Sumber

  • Ethereum Foundation — ethereum.org/en/staking/. Dokumentasi staking Ethereum resmi mencakup mekanisme reward dan risiko.
  • Aramonte, S., Wang, W., & Schrimpf, A. (2022). DeFi Risks and the Decentralisation Illusion. BIS Quarterly Review.
  • “Real Yield vs. Inflationary Yield in DeFi” — Messari Research (2022). Analisis protokol real yield vs. liquidity mining dalam konteks post-LUNA collapse.

Terakhir diperbarui: 2026-04