LSTfi (Liquid Staking Token DeFi) adalah kategori aktivitas DeFi yang dibangun di sekitar penerapan liquid staking token (stETH, rETH, cbETH, frxETH, sfrxETH) sebagai aset produktif dalam protokol DeFi — bukan hanya memegangnya untuk yield staking dasar. Wawasan kunci LSTfi: liquid staking token langka dalam DeFi karena secara bersamaan produktif (menghasilkan yield) DAN likuid (dapat diperdagangkan, dapat dikolateralisasi) — dibandingkan ETH mentah (likuid, tidak menghasilkan yield) atau ETH yang di-stake secara native (menghasilkan yield, tidak likuid).
Strategi LSTfi Utama
1. LST Sederhana:
Setor ETH → stETH → tahan. Yield: yield staking dasar (~4% APY). Risiko: minimal.
2. LST sebagai Agunan Pinjaman:
Setor stETH di Aave v3 → pinjam USDC/ETH → terapkan modal di tempat lain.
Contoh (Aave v3): Setor $100.000 stETH (menghasilkan ~4%) → pinjam $60.000 USDC (biaya ~5%) → USDC diterapkan dalam strategi yield. Total efektif: 7%+ APY.
3. Leverage Staking Loop:
Gunakan Aave untuk loop-borrow ETH terhadap stETH berulang kali.
Efek bersih: posisi stETH 3-5× leverage. APY bersih = (yield staking – tingkat pinjaman ETH) × leverage. Risiko: liquidasi jika depeg stETH/ETH.
4. Pemisahan Yield Pendle:
Setor wstETH ke Pendle → terima PT-wstETH dan YT-wstETH.
- PT-wstETH: kunci yield staking tetap
- YT-wstETH: spekulasi pada kenaikan yield staking
5. LP Curve:
Sediakan likuiditas ke pool Curve stETH/ETH.
Yield: biaya swap + reward CRV + insentif LDO.
Evolusi Pasca-Shapella
Sebelum Shapella (sebelum April 2023):
- stETH → ETH: hanya melalui pool Curve (pasar sekunder AMM)
- Risiko depeg stETH nyata: Celsius menjual $450 juta stETH → diskon 6% (Juni 2022)
- LSTfi konservatif dengan leverage lebih rendah
Pasca-Shapella (April 2023+):
- stETH → ETH: melalui antrian penarikan Lido (1:1; dijamin; 1-7 hari)
- Peg stETH: hampir sempurna (0,9998-1,0000 ETH)
- Strategi leverage LSTfi: lebih populer karena risiko peg hampir dieliminasi
Risiko Komposabilitas LSTfi
Risiko sistemis stETH: Jika semua protokol LSTfi menggunakan stETH → eksposur yang berkorelasi. Satu peristiwa depeg stETH → posisi Aave, posisi Morpho, LP Curve semuanya terpengaruh secara bersamaan.
Risiko oracle: Aave/Morpho menggunakan feed harga Chainlink stETH/ETH. Oracle mungkin tertinggal dalam pasar yang bergerak cepat.
Risiko cascade leverage: Strategi looping dengan leverage N× menghadapi likuidasi N× lebih cepat.
Kritik
Strategi leverage staking menciptakan kerentanan sistemis jika banyak protokol memiliki eksposur stETH yang berkorelasi. Konsentrasi stETH dalam DeFi dikritik sebagai vektor risiko protokol tunggal.
Sentimen Media Sosial
LSTfi adalah salah satu kategori paling aktif dalam DeFi. Diskusi mendalam di Twitter DeFi, blog Aave, dan forum Lido tentang strategi, risiko, dan optimasi yield.
Terakhir diperbarui: 2026-04
Istilah Terkait
Lihat Juga
Sumber
- Aave / Gauntlet Risk Analysis (2023-2024). Bagaimana stETH menjadi kategori agunan terbesar Aave (https://aave.com).
- Lido Finance — Staking APR Breakdown (https://lido.fi/ethereum) — yield stETH live dengan rincian sumber.
- Pendle Finance Documentation (https://docs.pendle.finance) — pemisahan yield LST dan mekanik PT/YT.