Do Kwon (Kwon Do-hyung) adalah pengusaha Korea Selatan yang ikut mendirikan Terraform Labs pada 2018 dan menciptakan blockchain Terra serta stablecoin algoritmiknya TerraUSD (UST). Ekosistem Terra/Luna tumbuh menjadi kapitalisasi pasar $40 miliar, menjadikan UST salah satu stablecoin terbesar di dunia. Pada Mei 2022, sistem tersebut kolaps dalam “spiral kematian” yang menghancurkan hampir semua nilai tersebut dalam waktu kurang dari dua minggu — salah satu kejatuhan keuangan terbesar dalam sejarah kripto — dan Do Kwon kemudian menghadapi tuduhan kriminal di berbagai yurisdiksi.
Latar Belakang
- Nama lengkap: Kwon Do-hyung
- Lahir: 1991, Seoul, Korea Selatan
- Pendidikan: Stanford University (Ilmu Komputer)
- Karir awal: Microsoft, Apple (internship/peran rekayasa perangkat lunak)
- Co-founder: Anyfi (startup pra-Terra), Terraform Labs
- Kepribadian: Kehadiran Twitter yang agresif dan konfrontatif; terkenal menyebut kritikus “miskin”
Ekosistem Terra
Blockchain Terra adalah layer-1 yang dirancang khusus untuk kasus penggunaan pembayaran dan stablecoin, menggunakan konsensus delegated proof-of-stake (berbasis Cosmos SDK) dengan token native LUNA untuk mendukung stablecoin-nya.
Mekanisme UST — TerraUSD (UST) adalah stablecoin algoritmik yang mempertahankan peg $1 melalui mekanisme arbitrase dengan LUNA:
- Peg UST turun di bawah $1 → trader bisa membakar $1 UST untuk mencetak $1 LUNA → keuntungan
- Peg UST naik di atas $1 → trader bisa membakar $1 LUNA untuk mencetak $1 UST → keuntungan
- Arbitrase mempertahankan peg (secara teori)
Anchor Protocol — Do Kwon meluncurkan Anchor Protocol: protokol tabungan di Terra yang menawarkan APY 19,5% pada deposit UST — didanai oleh cadangan protokol dan yield yang disubsidi, bukan permintaan organik. Pada puncaknya, Anchor memegang $14 miliar deposit UST.
Kolaps (Mei 2022)
| Tanggal | Peristiwa |
|---|---|
| 7 Mei 2022 | $2 miliar+ UST ditarik dari Anchor Protocol dalam beberapa hari |
| 9 Mei | UST de-peg ke ~$0,98; harga LUNA turun |
| 10 Mei | Terraform mencetak LUNA masif untuk mempertahankan peg; hiperinflasi LUNA dimulai |
| 11 Mei | UST di $0,60; LUNA crash; loop umpan balik spiral kematian |
| 12 Mei | LUNA dari $80 → di bawah $0,01; UST di $0,20 |
| 13 Mei | Terraform menghentikan blockchain Terra; UST di $0,08 |
| 28 Mei | Terra 2.0 (LUNA Classic/LUNC → LUNA chain baru) |
Mengapa Kolaps: Peg algoritmis memerlukan pertumbuhan permintaan konstan untuk berfungsi. Yield 19,5% Anchor tidak berkelanjutan. Ketika deposit mulai mengalir keluar, tekanan jual UST melebihi kapasitas arbitrase LUNA, memicu pencetakan LUNA hiperinflasi yang menghancurkan kedua token secara bersamaan — spiral kematian bank run + hiperinflasi klasik.
Tuduhan Hukum
Setelah kolaps, Do Kwon menghadapi:
- Tuduhan penipuan, pelanggaran sekuritas, dan manipulasi pasar di Korea Selatan dan AS
- Penangkapan di Montenegro pada Maret 2023 setelah berbulan-bulan berstatus buronan
- Permintaan ekstradisi dari Korea Selatan dan AS; pengadilan Montenegro menavigasi klaim bersaing
- Tuntutan SEC AS: klaim Terra menjual sekuritas yang tidak terdaftar
Kritik
Do Kwon dikritik secara luas atas: keangkuhan publik yang menolak semua peringatan tentang keberlanjutan UST, promosi aktif yield 19,5% Anchor kepada investor ritel meskipun mengetahui ketidakberlanjutannya, dan sikap ketika kolaps terjadi. Kolapsnya Terra dianggap sebagai salah satu kasus paling merusak dalam sejarah kripto yang mempertanyakan konsep stablecoin algoritmik secara fundamental.
Sentimen Media Sosial
Do Kwon adalah salah satu figur paling kontroversial dalam sejarah kripto. Di X/Twitter, ia bergantian antara dipuji selama fase bullish LUNA dan dikutuk secara keras oleh investor yang rugi besar. “LUNC” (Luna Classic) masih memiliki komunitas aktif yang berharap pemulihan token. Di komunitas kripto Indonesia, kolaps Terra/LUNA adalah salah satu peristiwa paling merusak yang dialami investor lokal dan diingat sebagai pelajaran keras.
Terakhir diperbarui: 2026-04
Istilah Terkait
Lihat Juga
Sumber
- CoinDesk. “Terra’s Do Kwon Faces Fraud Charges.” (https://www.coindesk.com/business/2023/03/23/terraform-labs-co-founder-do-kwon-arrested-in-montenegro/) — penangkapan Do Kwon di Montenegro.
- Chainalysis. “The Collapse of Terra LUNA.” (https://blog.chainalysis.com/reports/the-fall-of-terra-a-timeline-of-the-most-devastating-collapse-in-the-history-of-crypto/) — kronologi detail kolaps Terra.
- SEC vs. Do Kwon and Terraform Labs (https://www.sec.gov/litigation/complaints/2023/comp-pr2023-32.pdf) — gugatan SEC terhadap Do Kwon dan Terraform Labs.