Ketika Ethereum menyelesaikan The Merge pada September 2022, beralih dari proof-of-work ke proof-of-stake, ini secara luas digambarkan sebagai langkah menuju jaringan yang lebih hijau dan lebih terdesentralisasi. Dua setengah tahun kemudian, pertanyaan apakah staking Ethereum sebenarnya tersentralisasi telah menjadi salah satu perdebatan paling tidak nyaman dalam komunitas — dan data on-chain tidak menawarkan kepastian yang mudah.
Apa yang Ditunjukkan Angka-Angka
Per April 2026, sekitar 39 juta ETH di-stake — sekitar 31% dari total pasokan. Tingkat partisipasi itu terdengar sehat. Masalah konsentrasi muncul ketika kamu melihat siapa yang mengontrol stake tersebut.
Menurut data dari dashboard staking Ethereum hildobby di Dune Analytics, satu protokol — Lido — menyumbang sekitar 23% dari semua ETH yang di-stake. Itu adalah 9 juta ETH, atau sekitar 284.000 validator, yang dikendalikan oleh satu protokol liquid staking. Lima entitas teratas (Lido, Binance, ether.fi, Coinbase, dan Figment) bersama-sama mengontrol sekitar 45% dari semua ETH yang di-stake.
Exchange terpusat menyumbang bagian besar lainnya. Binance sendiri memegang 8,5% ETH yang di-stake, dan Coinbase memegang 4,5%. Di antara Binance, Coinbase, Kraken, dan Upbit, exchange terpusat mengontrol sekitar 20% dari pasokan yang di-stake.
Staker solo — individu yang menjalankan node validator mereka sendiri — adalah irisan yang terlihat tetapi kecil. Mereka membutuhkan 32 ETH (sekitar $60.000–$80.000 pada harga saat ini) untuk menjalankan validator, yang langsung mengecualikan sebagian besar peserta ritel.
Mengapa Komunitas Khawatir tentang Lido
Kekhawatirannya bukan hanya tentang persentase pangsa pasar. Ini tentang apa yang terjadi jika tata kelola Lido atau operator node yang mendasarinya bertindak dalam koordinasi.
Lido bekerja dengan mengumpulkan ETH dari ribuan deposan dan mengarahkannya ke sekumpulan operator node profesional. Operator tersebut dipilih oleh pemegang token LDO melalui pemungutan suara tata kelola. Para kritikus menunjukkan bahwa jika tata kelola Lido — atau sekelompok kecil operator node yang didelegasikan kepadanya — dikompromikan atau mulai bertindak melawan kepentingan Ethereum, mereka berpotensi memiliki cukup stake untuk memengaruhi produksi blok dan pengurutan transaksi.
Diskusi panjang dalam komunitas riset Ethereum telah berfokus khusus pada risiko ambang 33% Lido. Jika entitas tunggal mana pun mengontrol lebih dari 33% dari semua validator, ia dapat mulai mencegah rantai dari finalisasi. Lido telah tetap di bawah ambang tersebut, tetapi diskusi di r/ethfinance dan r/ethereum berulang kali menandai kedekatan dengan batas itu sebagai risiko struktural.
Vitalik Buterin juga secara terbuka mencatat kekhawatiran ini. Dia menulis pada 2023 bahwa komunitas Ethereum harus “waspada” terhadap protokol staking mana pun yang mencapai pangsa pasar dominan, dan menyukai masa depan di mana tidak ada token liquid staking tunggal menjadi standar.
Argumen Tandingan: Validator vs. Operator
Posisi kontra — yang dipegang oleh banyak pengembang Ethereum dan tim Lido sendiri — adalah bahwa kekhawatiran tersebut mencampurkan lapisan protokol dengan lapisan validator.
Lido tidak menjalankan validator secara langsung. Ini mendistribusikan stake di antara puluhan operator node yang beroperasi secara independen. Meskipun operator ini berizin (dipilih melalui tata kelola), mereka adalah entitas terpisah dengan infrastruktur terpisah di yurisdiksi yang berbeda. Dalam kondisi normal, mengkoordinasikan mereka untuk bertindak jahat akan kompleks dan akan mengekspos operator tersebut pada risiko hukum dan reputasi yang sangat besar.
Protokol Distributed Validator Technology (DVT) seperti Obol Network dan SSV Network juga bekerja untuk membagi kunci validator di beberapa operator, membuat secara teknis lebih sulit bagi subset mana pun untuk bertindak secara sepihak bahkan dalam satu protokol seperti Lido.
Ada juga argumen dari keragaman jenis. Sementara Lido memegang 23%, ini adalah jenis entitas yang berbeda dari 8,5% Binance. Binance adalah perusahaan terpusat yang tunduk pada regulasi dan perintah pengadilan. Lido adalah DAO. Mencampurkan keduanya sebagai “terpusat” berisiko salah membaca bagaimana berbagai jenis konsentrasi sebenarnya diterjemahkan menjadi kekuasaan atas rantai.
Apa Artinya
Tidak ada jawaban yang bersih di sini. Lanskap staking memang lebih terkonsentrasi dari yang diimplikasikan visi proof-of-stake asli, tetapi mekanisme di mana konsentrasi itu bisa menjadi berbahaya lebih kompleks dari angka pangsa pasar sederhana.
Bacaan yang paling jujur dari data adalah ini: set validator Ethereum tidak dikendalikan oleh satu perusahaan atau pemerintah, tetapi sangat dimediasi oleh sejumlah kecil protokol dan institusi. Jika Lido, Binance, Coinbase, dan Kraken semuanya dipaksa oleh regulator untuk bertindak secara terkoordinasi — atau jika tata kelola Lido dikuasai — konsekuensinya bagi jaringan akan signifikan.
Apakah risiko itu dapat diterima adalah pertanyaan nilai sebanyak pertanyaan teknis, dan komunitas Ethereum masih aktif memikirkannya. Proposal seperti EIP-7251, yang menaikkan saldo validator maksimum (mengurangi total jumlah validator yang dibutuhkan), dan adopsi DVT yang berkelanjutan adalah langkah ke arah distribusi kontrol — tetapi bukan solusi lengkap.
Sentimen Komunitas
Debatnya aktif tetapi tidak panik. Di r/ethfinance, nada umumnya adalah khawatir-tapi-waspada: sebagian besar peserta mengakui konsentrasi Lido sebagai masalah nyata tetapi percaya bahwa Ethereum Foundation dan pengembang inti memantaunya. Kritikus PoS secara umum — sering kali advokat Bitcoin — menggunakan data konsentrasi sebagai bukti bahwa PoS secara inheren cenderung menuju oligopoli.
Terakhir diperbarui: April 2026
Sumber
- hildobby, Dune Analytics. Dashboard Staking Ethereum. dune.com/hildobby/eth2-staking
- Vitalik Buterin. “Should Ethereum be okay with enshrining more things in the protocol?” Ethereum Research Forum, 2023.
- Ethereum Improvement Proposals. EIP-7251: Increase the MAX_EFFECTIVE_BALANCE. eips.ethereum.org/EIPS/eip-7251
- Obol Network. Distributed Validator Technology overview. obol.org