Pada awal 2024, EigenLayer membuka mainnet-nya dengan konsep restaking yang telah beredar di kalangan peneliti Ethereum selama lebih dari setahun. Dalam beberapa bulan, ia telah mengumpulkan lebih dari $15 miliar dalam TVL — salah satu penumpukan tercepat dalam sejarah DeFi — dan memicu perdebatan tentang model keamanan Ethereum yang belum sepenuhnya terselesaikan. TVL-nya telah bergerak sejak itu, perdebatan terus berlanjut, dan per 2025, restaking adalah bagian nyata dari ekosistem Ethereum dengan pertanyaan terbuka yang nyata terkait dengannya.
Konsepnya memang menarik dan memang rumit. Inilah penjelasan sebenarnya.
Apa yang Sebenarnya Dilakukan Restaking
Konsensus proof-of-stake Ethereum mengharuskan validator untuk menstake 32 ETH sebagai agunan. Agunan tersebut menghasilkan hadiah staking dan dapat di-slash — dihancurkan sebagian — jika validator berperilaku buruk. ETH yang di-stake melakukan pekerjaan spesifik: itu adalah keamanan ekonomi yang mendukung konsensus Ethereum.
Restaking menggunakan ETH yang sama yang sudah di-stake untuk secara tambahan mengamankan protokol lain — yang disebut Actively Validated Services (AVS) dalam kerangka EigenLayer. Sebuah AVS mungkin merupakan rantai layer 2 baru, lapisan ketersediaan data, jaringan oracle, atau sistem lain yang membutuhkan keamanan ekonomi tetapi tidak ingin mem-bootstrap set validator-nya sendiri dari awal.
Mekanismenya: staker menyetor ETH yang sudah di-stake (atau liquid staking token seperti stETH atau rETH) ke dalam kontrak EigenLayer dan memilih untuk mengamankan satu atau lebih AVS. Sebagai imbalannya, mereka menerima imbal hasil tambahan dari setiap AVS yang mereka amankan. AVS mendapatkan keamanan ekonomi sekelas Ethereum tanpa memerlukan token atau jaringan validator sendiri. Staker mendapatkan imbal hasil tambahan pada modal yang sudah berkomitmen dan menghasilkan hadiah staking.
Dari perspektif AVS, ini sangat berharga. Mem-bootstrap set validator baru untuk protokol baru itu lambat dan mahal — kamu perlu menarik cukup nilai yang di-stake sehingga menyerang jaringan membutuhkan lebih banyak biaya daripada keuntungan yang mungkin diperoleh. Dengan restaking, AVS dapat meminjam ETH yang sudah di-stake Ethereum sebagai lapisan keamanannya sejak hari pertama, membayarnya melalui imbal hasil daripada bersaing untuk set validator baru.
Matematika Imbal Hasil
Daya tarik bagi staker adalah imbal hasil berlapis: hadiah staking Ethereum (sekitar 3–4% APR) ditambah apa pun yang dibayarkan setiap AVS yang diikuti. Dalam bulan-bulan awal EigenLayer, imbal hasil bervariasi secara luas — dari sub-1% untuk AVS permintaan rendah hingga tambahan yang berarti untuk yang permintaannya tinggi.
Poin kritisnya adalah imbal hasilnya hanya bersifat aditif sampai titik tertentu. Setiap opt-in AVS menambahkan imbal hasil dan risiko slashing. Jika AVS mengalami peristiwa slashing — karena validator berperilaku buruk terhadap aturan AVS tersebut — ETH yang di-restake yang mendukung AVS itu berisiko. Kamu menstake ETH yang sama terhadap beberapa set kondisi slashing secara bersamaan.
Inilah akar dari kritik “leverage atas leverage.” Kamu tidak menambah modal — kamu menambah jumlah cara modal-mu bisa di-slash. Apakah ini rasional bergantung pada seberapa akurat kamu dapat menilai probabilitas peristiwa slashing setiap AVS, yang sulit untuk protokol baru dengan rekam jejak terbatas.
Kritik Vitalik dan Kekhawatiran Konsensus Sosial
Kritik awal yang paling menonjol terhadap restaking datang dari posting blog Vitalik Buterin yang diterbitkan pada 2023, sebelum EigenLayer diluncurkan, secara langsung membahas konsep yang sedang dibangun EigenLayer.
Kekhawatiran Buterin bukan terutama tentang risiko slashing individual. Ini tentang apa yang terjadi pada konsensus sosial Ethereum jika AVS besar gagal secara bencana. Ethereum memiliki mekanisme informal tetapi nyata untuk menangani krisis eksistensial yang nyata: komunitas dapat mengoordinasikan respons di lapisan sosial. Preseden ini ditetapkan selama fork DAO hack pada 2016.
Argumen Buterin: jika restaking tumbuh cukup besar, kegagalan AVS besar dapat menciptakan tekanan pada lapisan sosial Ethereum untuk membantu para restaker — untuk memfork rantai guna membalikkan slashing dan melindungi sebagian besar ETH yang di-stake. Ini akan “membebani” konsensus sosial Ethereum, menyeret tata kelola rantai utama Ethereum ke dalam sengketa tentang protokol lapisan aplikasi. Buterin berpendapat ini akan mengkompromikan netralitas Ethereum sebagai infrastruktur dasar.
Respons dari para pendukung restaking adalah bahwa kekhawatiran tersebut bersifat teoritis — bahwa restaking akan tetap bersifat opt-in, bahwa tidak ada AVS tunggal yang akan menjadi cukup besar relatif terhadap total ETH yang di-stake untuk menciptakan tekanan nyata, dan bahwa risiko tersebut diperhitungkan melalui pemilihan risiko opt-in.
Perdebatan tidak terselesaikan. Kedua posisi tetap aktif di forum penelitian Ethereum dan di Twitter/X, dengan analisis baru yang muncul saat TVL EigenLayer tumbuh dan AVS pertama diluncurkan.
Apa yang Diperdebatkan Komunitas
Di r/ethfinance dan r/ethereum, perdebatan restaking memiliki struktur yang dapat diprediksi. Para pendukung menekankan efisiensi modal: staking Ethereum memerlukan jumlah ETH yang besar untuk dikunci, melakukan satu pekerjaan. Restaking membuat ETH tersebut bekerja lebih keras, menghasilkan lebih banyak imbal hasil sekaligus mengamankan lebih banyak infrastruktur. Untuk tujuan Ethereum menjadi lapisan penyelesaian untuk ekosistem multi-protokol, restaking adalah solusi elegan untuk masalah keamanan cold-start yang dihadapi setiap AVS baru.
Para kritikus membuat beberapa argumen yang berbeda:
Konsentrasi risiko sistemik: Jika banyak validator memilih AVS yang sama, satu kegagalan AVS menciptakan kerugian yang berkorelasi di sebagian besar set validator. Korelasi yang biasanya dicegah oleh diversifikasi staking diperkenalkan kembali melalui paparan AVS bersama.
Opasitas kompleksitas: Validator yang membuat keputusan opt-in tentang beberapa AVS membuat penilaian risiko yang mungkin tidak mampu mereka evaluasi dengan akurat. Perhitungan nilai yang diharapkan untuk risiko slashing setiap AVS memerlukan informasi yang sering tidak tersedia untuk protokol baru.
Spekulasi poin dan airdrop: Sebagian besar TVL awal EigenLayer berasal dari pengguna yang melakukan restaking terutama untuk mengumpulkan poin bagi airdrop yang diharapkan daripada untuk imbal hasil yang nyata. Ini menciptakan TVL yang mencerminkan spekulasi daripada komitmen keamanan ekonomi.
Dinamika airdrop terselesaikan dengan peluncuran token EIGEN pada pertengahan 2024. Beberapa TVL spekulatif pergi, dan protokol yang tersisa lebih mungkin mewakili pencari imbal hasil sejati.
Ekosistem Liquid Restaking Token
Peluncuran EigenLayer mengkatalisasi ekosistem restaking yang lebih luas. Liquid Restaking Tokens (LRT) muncul sebagai kategori — protokol seperti Ether.fi, Puffer Finance, dan Renzo yang menerima ETH, menyetornya ke EigenLayer, dan mengembalikan token likuid yang mewakili posisi yang di-restake. LRT membuat restaking dapat diakses oleh pengguna yang tidak ingin mengelola node operator EigenLayer mereka sendiri, sama seperti liquid staking (Lido, Rocket Pool) membuat staking reguler dapat diakses.
Ini memperkenalkan lapisan kompleksitas kedua. Alih-alih hanya menganalisis risiko EigenLayer, pengguna yang memegang LRT juga harus mengevaluasi risiko smart contract protokol tersebut, kebijakan pemilihan AVS-nya, mekanisme perlindungan slashing-nya, dan risiko likuiditasnya. Tumpukan risiko memang panjang, dan sebagian besar peserta ritel tidak melaluinya sepenuhnya.
Sentimen Komunitas
Sentimen di komunitas spesialis DeFi (r/ethfinance, r/defi, forum penelitian Ethereum) terlibat secara hati-hati — mengakui restaking sebagai mekanisme yang benar-benar menarik sambil tetap waspada terhadap risiko sistemik. Wacana kripto yang lebih luas lebih bullish, dengan pendukung restaking memframing-nya sebagai kunci utama untuk masa depan multi-protokol Ethereum. Peneliti Ethereum termasuk Justin Drake dan Dankrad Feist telah menerbitkan analisis risiko yang berpendapat bahwa keseimbangan jangka panjang restaking memerlukan jaminan keselamatan yang lebih formal daripada yang saat ini ada — terutama seputar risiko slashing yang berkorelasi di seluruh validator yang telah memilih AVS yang sama secara bersamaan.
Terakhir diperbarui: April 2026