Crypto Gloss

Compound III (Comet): Protokol Lending Terisolasi dengan Satu Aset Dasar

Penulis Compound Labs
Tahun 2022
Proyek Compound III (Comet)
Lisensi Business Source License 1.1
Sumber Resmi docs.compound.finance
Disclaimer: Halaman ini merupakan ringkasan dan analisis edukatif dari whitepaper atau makalah teknis resmi. Konten ini disajikan untuk tujuan pendidikan semata dan bukan merupakan saran investasi atau keuangan. Selalu baca dokumen asli dan lakukan riset mandiri sebelum mengambil keputusan keuangan apa pun.

Compound III (kode nama Comet) adalah redesign protokol lending yang dideskripsikan dalam referensi teknis Compound Labs 2022, mewakili pergeseran signifikan dari model multi-aset Compound V2. Sementara V2 memungkinkan aset apa pun untuk dipinjam atau digunakan sebagai kolateral dalam satu pool bersama, Compound III mengisolasi risiko dengan membuat market aset dasar tunggal: satu aset yang dapat dipinjam per deployment market (misalnya, market USDC, market ETH) dengan aset kolateral yang tidak menghasilkan bunga.

Publikasi dan Konteks

Compound V2 (diluncurkan 2019) adalah primitif DeFi penting: cTokens, distribusi COMP, dan suku bunga algoritmik. Pada 2022, desain V2 memiliki beberapa kelemahan yang diketahui:

  • Pool risiko bersama: Semua aset yang disuplai di V2 di-pool; serangan atau penurunan tajam satu kolateral dapat mempengaruhi semua peminjam
  • Yield dari sisi supplier pada segalanya: Supplier WBTC, LINK, dan kolateral lain menghasilkan bunga — secara ekonomi aneh (mengapa kolateral pasif menghasilkan yield?)
  • Tidak ada isolasi market: DAI, USDC, USDT, wBTC, ETH semua dalam satu market; serangan oracle pada satu aset mempengaruhi seluruh protokol

Compound III merespons: isolasi market ketat (satu aset yang dapat dipinjam per market) dan pengakuan eksplisit bahwa risiko kolateral harus dipisahkan dari risiko lending.

Desain Market Aset Dasar Tunggal

Dalam Compound III, setiap instance Comet yang di-deploy memiliki:

  • Tepat satu aset dasar — aset yang dapat dipinjam (misalnya, USDC)
  • Daftar aset kolateral yang disetujui (misalnya, wBTC, wETH, LINK)
  • Setiap market sepenuhnya independen

Untuk Supplier (Aset Dasar): Pengguna yang mensuplai USDC menerima bunga berkelanjutan dan dapat menarik kapan saja (tergantung likuiditas).

Untuk Kolateral: Pengguna yang mendepositokan kolateral (wBTC, wETH, dll.) tidak menerima bunga atas kolateral tersebut. Kolateral hanya memberi kemampuan meminjam aset dasar. Ini adalah perbedaan utama dari V2.

Model Suku Bunga

Suku bunga Compound III dikendalikan oleh utilization rate:

  • Utilization = Total Dipinjam / Total Disuplai
  • Di bawah titik kink: Suku bunga pinjaman naik perlahan dengan utilization
  • Di atas titik kink: Suku bunga naik cepat — mendorong peminjam membayar kembali atau supplier menambah likuiditas

Akumulasi Reward COMP

Compound III mempertahankan distribusi token COMP sebagai reward, tetapi dengan diferensiasi: supplier aset dasar mendapat COMP, kolateral supplier tidak. Ini memperkuat insentif untuk menyuplai likuiditas yang dapat dipinjam.

GHO Stablecoin (Aave) vs. Compound III

Desain Compound III (market terisolasi) vs. desain Aave V3 (satu pool multi-kolateral dengan eMode) mewakili dua filosofi manajemen risiko yang berbeda dalam DeFi lending: isolasi ketat vs. efisiensi modal dengan parameter risiko granular.

Penyebaran

Market Compound III pertama (USDC di Ethereum) diluncurkan November 2022. Per 2024, Compound III memiliki market di Ethereum (USDC, ETH), Polygon, Arbitrum, Base, Optimism, dan Scroll.

Istilah Terkait

Referensi