Pharaoh Exchange adalah DEX ve(3,3) terkemuka Avalanche — memainkan peran yang sama seperti Velodrome di Optimism dan Aerodrome di Base — mengadaptasi model Velodrome/Aerodrome ke Avalanche dengan token PHAR, penguncian vePHAR, voting gauge mingguan, dan marketplace bribe, dikombinasikan dengan pool likuiditas terkonsentrasi (CLMM) untuk efisiensi modal.

Arsitektur ve(3,3)

PHAR dan vePHAR:

• PHAR — token governance dan emisi Pharaoh
• vePHAR — PHAR yang dikunci hingga 2 tahun menerima vePHAR (vote-escrowed); lockup lebih lama = lebih banyak vePHAR
• Pemegang vePHAR menerima: (1) kekuatan voting atas emisi gauge mingguan, (2) bribe yang dibayarkan protokol untuk suara mereka, (3) pendapatan biaya trading dari pool yang mereka voting

Siklus Gauge Mingguan

Setiap epoch (mingguan):

1. Protokol memposting bribe — mendepositkan token ke kontrak bribe untuk pool tertentu
2. Pemegang vePHAR voting — mengalokasikan bobot suara ke pool yang mereka dukung (diberi insentif oleh bribe)
3. Emisi PHAR didistribusikan — setiap pool menerima PHAR proporsional dengan bobot suaranya
4. LP menerima PHAR — penyedia likuiditas di pool yang divoting mendapatkan hadiah emisi PHAR
5. Pemegang vePHAR menerima — bribe dari pool yang mereka voting + biaya trading dari pool tersebut

Ekonomi Bribe

Sistem bribe memungkinkan protokol Avalanche untuk mendapatkan dan mempertahankan likuiditas tanpa memiliki PHAR:

Contoh:

• Protokol X menginginkan likuiditas AVAX/TOKEN yang dalam di Avalanche
• Protokol X mendepositkan 10.000 USDC sebagai bribe ke gauge AVAX/TOKEN
• Voter vePHAR mengarahkan suara ke pool ini (tertarik oleh bribe USDC)
• Pool menerima emisi PHAR proporsional dengan suara yang diterima
• LP mendapatkan PHAR; voter vePHAR mendapatkan bribe USDC

Pool CLMM

Pharaoh V2 memperkenalkan pool likuiditas terkonsentrasi di samping sistem emisi ve(3,3):

• LP dapat menyediakan likuiditas terkonsentrasi dalam rentang harga yang ditentukan (gaya Uniswap V3)
• Pool CLMM dapat memiliki gauge dan menerima emisi PHAR melalui voting gauge
• Menggabungkan efisiensi modal likuiditas terkonsentrasi + pengadaan likuiditas ve(3,3)

Peran Ekosistem di Avalanche

Pharaoh berfungsi sebagai lapisan likuiditas untuk protokol ekosistem Avalanche:

• GoGoPool (ggAVAX) — bribed gauge ggAVAX/AVAX untuk pemeliharaan peg liquid staking
• Penerbit stablecoin — bribe gauge USDC/TOKEN untuk likuiditas on-ramp stablecoin
• Peluncuran proyek baru — bribe gauge sebagai alternatif program liquidity mining langsung

Kritik

Seperti semua protokol ve(3,3), ada kekhawatiran tentang dampak inflasi emisi PHAR jika bribe tidak mempertahankan nilai cukup. Model ini sangat bergantung pada partisipasi aktif dari protokol yang bersedia membayar bribe.

Sentimen Media Sosial

Pharaoh Exchange diakui sebagai DEX native Avalanche terkemuka. Kurang dikenal di komunitas kripto Indonesia dibandingkan protokol multi-chain yang lebih besar, tetapi relevan bagi siapa pun yang aktif di ekosistem Avalanche DeFi.

Terakhir diperbarui: 2026-04

Istilah Terkait

• ve(3,3)
• Velodrome
• Avalanche
• Gauge Voting
• Concentrated Liquidity

Lihat Juga

• Apakah Program Poin Hanya Airdrop dengan Marketing Lebih Baik
• Restaking EigenLayer Dijelaskan
• Tukar kripto dengan ChangeNOW

Sumber

• Pharaoh Exchange Documentation (https://docs.pharaoh.exchange) — mekanika ve(3,3), tokenomik PHAR, voting gauge, dan jenis pool CLMM.
• DeFiLlama (https://defillama.com/protocol/pharaoh-exchange) — data TVL di Avalanche.
• Velodrome Finance (https://velodrome.finance) — protokol yang menjadi inspirasi Pharaoh.