Aave Protocol V3 dideskripsikan dalam technical paper 2021 oleh Aave Companies, memperluas protokol lending Aave V2 dengan empat inovasi utama: Efficiency Mode (eMode) untuk LTV hingga 97% pada aset berkorelasi, Isolation Mode untuk listing aset baru dengan risiko terisolasi, Portals untuk pergerakan likuiditas lintas-chain, dan supply/borrow caps untuk manajemen risiko granular. V3 di-deploy di Polygon, Avalanche, Optimism, dan Arbitrum pada Maret 2022, kemudian di Ethereum mainnet Januari 2023. Per 2024, Aave V3 adalah protokol lending DeFi terbesar berdasarkan TVL ($10 miliar+).

Publikasi dan Konteks

Aave V2 (Desember 2020) memperkenalkan aTokens, suku bunga stabil/variabel, dan flash loans, menjadikannya protokol lending DeFi terdepan. V3 lahir dari empat kelemahan V2:

1. LTV tidak efisien: Aset berkorelasi tinggi (ETH/wstETH, USDC/USDT) menerima LTV konservatif sama dengan aset tidak berkorelasi
2. Risiko listing monolitik: Aset baru berbagi pool dengan aset lama; eksploit di satu aset dapat merusak seluruh protokol
3. Likuiditas terfragmentasi: DeFi telah berkembang ke multi-chain; tidak ada kerangka kerja resmi untuk pergerakan modal lintas-chain
4. Tidak ada batas suplai/pinjaman: Konsentrasi depositor menimbulkan risiko yang tidak terkelola

Efficiency Mode (eMode)

eMode memungkinkan LTV yang jauh lebih tinggi untuk aset berkorelasi harga:

Kategori eMode didefinisikan oleh admin risiko (Aave DAO), masing-masing dengan LTV, liquidation threshold, dan liquidation bonus tersendiri. Pengguna memilih satu kategori eMode per posisi — meminjam dan menjaminkan hanya dalam kategori tersebut untuk memanfaatkan LTV tinggi.

Isolation Mode

Isolation Mode memungkinkan listing aset baru (long-tail atau berisiko lebih tinggi) tanpa mengekspos seluruh protokol:

• Aset dalam isolation mode hanya dapat dijaminkan sebagai kolateral tunggal (tidak dapat dikombinasikan dengan aset lain)
• Hanya stablecoin tertentu yang dapat dipinjam terhadap kolateral isolation mode
• Debt ceiling: Batas total pinjaman dalam USD ditetapkan untuk setiap aset isolation mode

Ini memungkinkan Aave DAO mendaftarkan aset baru (misalnya, token baru DeFi) dengan risiko terkontainment: dalam skenario terburuk, hanya debt ceiling yang terekspos.

Portals: Likuiditas Lintas-Chain

Portals memungkinkan pergerakan aTokens lintas-chain melalui bridge yang disetujui Aave DAO:

1. Pengguna membakar aUSDC di Polygon (menarik kolateral)
2. Bridge yang disetujui mint aUSDC di Ethereum
3. Protokol Aave di Ethereum memverifikasi mint dan memvalidasi likuiditas

Portals dirancang untuk kompatibilitas dengan bridge besar (Connext, Hop Protocol) yang sudah diaudit. Ini memungkinkan strategi likuiditas lintas-chain tanpa menanggung biaya swap penuh.

Supply Caps dan Borrow Caps

V3 memperkenalkan batas granular per-aset:

• Supply cap: Batas total token yang dapat di-deposit ke pasar tertentu. Mencegah konsentrasi berlebihan yang menciptakan risiko likuidasi sistemik.
• Borrow cap: Batas total pinjaman beredar untuk aset tertentu. Mencegah short exposure berlebih yang dapat memanipulasi pasar.

GHO Stablecoin

Aave V3 di Ethereum menjadi fondasi untuk GHO (stablecoin over-collateralized Aave, 2023) — pengguna dapat mencetak GHO dengan mengunci kolateral di Aave V3, dengan suku bunga yang dikontrol oleh Aave DAO.

Istilah Terkait

• DeFi
• Lending Protocol
• Overcollateralized
• Flash Loan

Referensi

• Aave Companies (2021). Aave Protocol V3 Technical Paper. github.com/aave/aave-v3-core