Crypto Gloss

Ribbon Finance

Ribbon Finance adalah protokol opsi terstruktur DeFi yang diluncurkan pada 2021 yang mengoperasikan Theta Vaults — strategi otomatis yang melakukan covered call atau cash-secured put mingguan yang sebelumnya tidak dapat dilakukan dengan mudah oleh pemegang kripto biasa: depositkan ETH, terima yield mingguan dari menjual opsi call tepat di atas harga ETH saat ini — memungkinkan pemegang ETH mendapatkan penghasilan tanpa menjual ETH mereka, kecuali jika harga naik di atas strike saat kedaluwarsa — sebelum berkembang menjadi Aevo Exchange pada tahun 2023, platform perdagangan opsi L2 berfitur lengkap.

Cara Kerja Theta Vault

Covered Call Vault (ETH-C):

  1. Pengguna mendepositkan ETH ke vault
  2. Setiap Jumat, vault menjual opsi call ETH mingguan (out-of-the-money, ~10-20% di atas spot)
  3. Opsi dijual melalui lelang ke market maker profesional (Wintermute, QCP Capital)
  4. Jika ETH kedaluwarsa di bawah strike: vault menyimpan premi → pengguna mendapatkan yield dalam ETH
  5. Jika ETH kedaluwarsa di atas strike: vault menyerahkan ETH pada strike → pengguna membatasi upside (risiko covered call)

Cash-Secured Put Vault (ETH-P):

  1. Pengguna mendepositkan USDC
  2. Vault menjual opsi put ETH mingguan (di bawah harga saat ini)
  3. Jika ETH kedaluwarsa di atas strike: vault menyimpan premi → pengguna mendapatkan yield dalam USDC
  4. Jika ETH kedaluwarsa di bawah strike: vault harus membeli ETH pada strike → pengguna menanggung downside

Vault yang Tersedia

Ribbon mengoperasikan Theta Vaults untuk:

  • ETH (covered call dan put)
  • BTC (covered call)
  • AVAX, SOL, APE, dan aset volatil lainnya
  • stETH-C (covered call yang ditingkatkan LSDfi — depositkan stETH, dapatkan yield staking + premi opsi)

Lelang Opsi via Gnosis Auction

Opsi vault dijual melalui lelang mingguan:

  • Gnosis Auction mengelompokkan penawaran dari market maker
  • Market maker mengirimkan penawaran: bersedia membayar premi X untuk Y opsi
  • Gnosis memproses dengan mekanisme single-clearing-price
  • Memastikan penetapan harga kompetitif dan penemuan strike/premi yang transparan

Token RIBBON dan DAO

  • RIBBON — token governance untuk Ribbon Finance DAO
  • veRBN — RIBBON yang dikunci untuk bobot governance dan berbagi biaya protokol
  • Biaya: Ribbon mengenakan biaya manajemen tahunan 2% + biaya kinerja 10% dari yield Theta Vault
  • DAO mengatur: parameter vault, penambahan produk, treasury

Evolusi ke Aevo Exchange

Pada 2023, Ribbon Finance meluncurkan Aevo:

  • Aevo adalah bursa opsi L2 berfitur lengkap (orderbook off-chain, penyelesaian on-chain)
  • Dibangun di rollup OP Stack L2 Aevo sendiri
  • Menggabungkan model DOV Ribbon dengan DEX opsi Aevo
  • Ribbon Finance berganti nama menjadi Aevo Exchange; token RIBBON dimigrasi ke token AEVO

Kritik

Theta vault memiliki risiko yang tidak dipahami banyak pengguna: covered call membatasi upside jika pasar naik tajam. Yield sering terlihat tinggi saat pasar tenang tetapi vault dapat “tereksekusi” (menyerahkan ETH pada strike) saat pasar bull yang kuat.

Sentimen Media Sosial

  • X/Twitter: Ribbon Finance dipuji sebagai salah satu protokol DeFi yang paling inovatif di 2021; pengguna teknikal DeFi menyukainya.
  • r/defi: Diskusi tentang risiko/imbalan Theta Vault; pengguna sering terkejut saat vault “tereksekusi” saat pasar bull.
  • Komunitas kripto Indonesia: Ribbon Finance / Aevo dikenal di kalangan trader options DeFi Indonesia.

Terakhir diperbarui: 2026-04

Istilah Terkait

Lihat Juga

Sumber

  • Ribbon Finance Dokumentasi Resmi (https://docs.ribbon.finance) — Mekanik Theta Vault, strategi covered call/put, struktur biaya.
  • DeFiLlama — Ribbon Finance (https://defillama.com/protocol/ribbon-finance) — Riwayat TVL dan kinerja vault.
  • Aevo Exchange (https://aevo.xyz) — Platform penerus setelah rebranding Ribbon→Aevo 2023.