Impermanent loss (IL) adalah perbedaan antara nilai aset yang dipegang secara pasif versus nilai aset yang sama yang disetor ke dalam pool likuiditas AMM — kerugian yang timbul karena formula constant product memaksa pool untuk menyeimbangkan kembali saat harga relatif berubah.
Jika harga token yang disetor berdivergensi dari rasio harga masuk, LP berakhir dengan nilai yang lebih sedikit daripada jika mereka hanya memegang. Kata “impermanent” mengacu pada fakta bahwa jika harga kembali tepat ke tingkat masuk, kerugian menghilang — tetapi ini sering tidak terjadi dalam praktik.
Matematika Dasar
AMM constant product mempertahankan: $x cdot y = k$
Di mana $x$ dan $y$ adalah kuantitas dua token dalam pool, dan $k$ adalah konstanta.
Contoh Setup:
- Pool awal: 1 ETH + 1.000 USDC (ETH = $1.000)
- Nilai posisi awal: $2.000 (split 50/50)
Skenario: ETH Naik ke $2.000
Setelah harga berubah, arbitrageur menyeimbangkan pool:
- Pool baru: ~0,707 ETH + ~1.414 USDC
- Nilai LP: 0,707 × $2.000 + $1.414 = $2.828
- Nilai hold: 1 ETH × $2.000 + $1.000 = $3.000
- IL = $3.000 – $2.828 = $172 (5,7%)
Rumus IL
$$IL = frac{2sqrt{r}}{1+r} – 1$$
Di mana $r$ adalah rasio perubahan harga (harga baru / harga awal)
| Perubahan Harga | IL |
|---|---|
| +25% | -0,6% |
| +50% | -2,0% |
| +100% | -5,7% |
| +200% | -13,4% |
| +400% | -25,5% |
| -50% | -5,7% |
Kritik
Label “impermanent” menyesatkan — kerugian menjadi “permanen” jika posisi dieksit saat harga sudah berdivergensi. Banyak LP tidak memahami matematika ini sebelum masuk pool.
Sentimen Media Sosial
Di X/Twitter, impermanent loss adalah topik DeFi yang sering dibahas oleh LP yang kecewa. Di komunitas kripto Indonesia, IL adalah salah satu risiko DeFi paling penting yang perlu dipahami.
Terakhir diperbarui: 2026-04
Istilah Terkait
Lihat Juga
Sumber
- Uniswap Docs (https://docs.uniswap.org) — penjelasan impermanent loss.
- Bancor Research (https://bancor.network) — analisis IL mendalam.
- DeFi Llama (https://defillama.com) — data pool likuiditas.